临床白癜风研究专家 http://www.bdfyy999.com/Photo/mingyifengcai/715.html股市是一个大大的江湖，在这里相识是一种缘。
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牛熊笑忘录
各位看官盆友，昨晚说的低开高走基本得到了验证：虽然指数未能翻红，但个股很精彩。国产替代主题下的优质科技股、医药股是今天的主角。
还记得前几天我和大家说的配置原则：科技+医药么，在市场大幅波动的今天，这个组合却是笑傲市场了：闻泰科技涨5.26%，乐普医疗涨4.1%，京新药业涨2%，新和成低开后涨2.3%。昨天在星球上和粉丝分享的鼎龙股份今天低开后大涨7.52%，分享的另一只个股低开高走收盘涨1.73%。昨天提示的几只处于低吸节奏的个股今天都有低开后的机会。我个人早盘参与了低吸：、和前面说的一只在星球上分享的受益于国产替代的优质科技股，三次操作只有没不成功，那只科技股浮盈有接近3个点，个人相信后面挑战大平台上沿wvybw是大概率。
今天逆市表演的个股中，值得注意的是，放量中阳，突破7月的高点，后面就会在震荡之后挑战4月1日的高点，这样看来，9月份仍将上涨的大概率，有兴趣的朋友要逢低
政策仍是当下最大的不确定性，但规范行业发展的政策方向更加明显，长期来看不规范销售行为有望逐步退出，规范的龙头企业则是机遇与挑战并存。
投资建议：非公开发行股份完成后调整-21EPS预测至0.80、1.03、1.32元（发行前0.86、1.11、1.42元），参考可比公司给予年31倍PE，维持目标价25元，增持。
加快对LSG整合仍是当下的重点。LSG受电商政策影响，一是代购收缩传导到澳洲本地药房销售，二是影响到跨境电商的表现。目前国内LSG按计划推进铺货，已经完成目标网点过半数量的覆盖，下半年将加大对品牌端的输出提升线下销售。
静待医保政策明朗化，蓝帽子审批速度有所加快。医保政策在执行层面加大了行业的运营成本和经营波动，但整体上公司上半年线下渠道仍然保持快速增长，渠道及供货政策也保持不变，静待医保政策明朗化。但利于行业的是蓝帽子批文的审批速度在加快，给行业带来带来更多产品创新空间。同时近期行业的监管政策陆续出台，明确保健品用途，在包装上标明不能替代药品等字样加大消费者教育，有望加快行业不规范销售行为退出。
线上增速有待恢复，净利增速有望回升。线下渠道因为上半年增速的拖累，短期仍将面临一定的压力，全年的目标有所下调，总体看线上渠道的短期调整已经较充分的反应在股价中。上半年费用投放偏大，利润的速度仍慢于收入，总观全年费用率稳定的条件下利润的增速有望恢复。
海康威视调研纪要
业务方面更新：希望做20%的收入增长，净利润大概率到不了20%，因为费用端增长比较多，销售费用在10%，研发费用率之前7-8%，今年8-9%合理，今年是超过这个比例的，主要是费用率的分母销售额增速没跟上，因为公司的销售额和销售团队人员配置是存在匹配关系的，18/19年是因为收入增速低于公司预期。往后看，压抑的需求会回来，甚至销售费用率有可能未来1-2年更低。
今年看，20%收入增速是有压力的，SMBG二三季度一定不错（去年二三季度在去库存），Q4需要看情况，看经济情况；PBG今年会弱一些，P今年是小年，降税，土地财政没有释放，手上没钱；EBG不算特别强但是三个板块中最强的，国内最领先。管理层是比较注重风险的，不太愿意用长账期、低毛利率去换项目的收入，否则不可持续。
海外：下半年看起来也不会特别强，与上半年类似，也谈不上会进一步更差。18H2开始，土耳其等东南亚国家货币不行，整个国家的购买力几乎消失，大幅下降，今年来看不会继续大幅下降，也谈不上很好，拉美国家情况类似，从去年开始下滑，不好说有没有探底；美国就是下降，下半年继续下降，美国占比到今年末不到5%影响越来越小；欧洲还可以，部分发达国家可能会跟随美国，但都有自己的政策，澳洲之前预期较低，但实际上19H1的增长很不错，是所有海外区域中增长最符合目标的一个地区，没有拉太多后腿。
创新业务：萤石、机器人，今年继续盈利，机器人增速很好，目前较弱的是汽车，汽车比较麻烦，目前行业比较乱。未来，大概率机器人会单拆出来，可能还会有其他的惊喜。
注：目前海康将国内业务分为PBG、EBG、SMBG三个业务群，其中，PBG（PublicBusinessGroup，公共服务事业群）以传统公安、交通、司法三个事业部为基础，主推“数据驱动城市治理”。EBG（EnterpriseBusinessGroup，企事业事业群)以传统金融、能源、楼宇、文教卫四个事业部为基础，主要利用视觉感知为企业降本增效，帮助企业转型。SMBG（SmallMediumBusinessGroup，中小企业事业群）以传统渠道经销管理团队为基础，以中小型企业市场服务为主，努力打造产品分销、安装和运维服务、SaaS共享为一体的产业生态和平台。
从这个调研中公司的表态来看，海康也有今天最火的分拆上市概念，后面可留意是否会炒作。
宋城演艺调研纪要
时间：年8月22日
交流领导：董事长黄巧灵、总裁张娴、财务总监陈胜敏、常务副总裁商玲霞、证代侯丽
1、上半年业绩情况
Q：上半年杭州和三亚增速较低的原因？
A：19H1杭州宋城增速下滑的最主要原因是大环境下滑。19H1杭州酒店接待游客人次下滑10%+，杭州宋城依然能维持4%增速已经很不容易了；19H1三亚所有景区接待游客人次平均下降
16%，只有森林公园新增玻璃栈道后游客人次同比增长，三亚千古情基本持平表现次之。
Q：杭州、三亚、丽江上半年的客单价、客流量、团散比情况？
A：渠道多样化，客单价也很多样，提价没有特定规律，要看大环境的影响。有时候提挂牌价，有时候提某个渠道的结算价。杭州宋城散客占比65%以上，最老的景区团散比提升比较难；三亚散客占绝大多数，今年在三亚大环境不利的影响下，反过来公司注重开发团客市场，目前三亚散客比例80%左右；丽江受益于市场恢复以及分润系统布局深入（大量在客栈），散客比例超过60%；桂林、张家界团客占比60%-70%，但是公司现在提升团散比的经验越来越丰富，与OTA的合作越来越多，因此后面散客比例提升速度会更快。
2、杭州项目情况
Q：杭州宋城景区的瓶颈？
A：瓶颈在于停车场位置不够，目前张总在和区里协调，计划投入几千万建一个几千停车位的立体式停车场。
Q：杭州宋城景区现况和未来发展？
A：目前杭州宋城拿得出手的节目是4台，分别是千古情、大地震、映山红、丽江恋歌。公司计划明年打造10台戏，游客一天看不完所有演出，以后会推出两日票、三日票。另外，明年宋城要增加1.2W个室内外座位数，精细规划。等到3/4号剧院建设好（预计10月底投入使用）、丽江恋歌剧场进行整改，明年会有5个+座剧院（4个室内+1个室外），所以宋城单项目天花板较高。参考公司画册（在最后），很多新节目基本已经排练差不多了（除了我回上海滩还没有定）。
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