上半年结束，整体A股先抑后扬，三大指数在4月27日同日探底，之后触底反弹。
截至到6月30收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数上半年分别累计下跌6.63%、13.20%、15.41%、20.92%。
纵观全球市场，受益于全球通胀的油气、煤炭等传统能源以及大豆、小麦、等大宗商品板块，涨幅居前。
此外，受益于俄乌战争下俄罗斯将卢布挂钩能源大宗商品，卢布在全球的表现远超美元，涨幅高达37%，惊艳全球。
在全球资产表现末位的反而是过去强势多年的美股和比特币；
对美国股市而言，由于高通胀因素，美股上半年为年以来最糟糕的表现，标普跌幅20.58%，纳斯达克指数跌幅29.51%；
以上就是年上半年的全球资产表现概况，下面我就来说说我自己的情况。
一、今年收益依然为负；
截至年6月30，总账本收益为-11万.68元，收益率-4.88%，同期沪深为-9.22%；
相比4月26日获得累计最大跌幅-72万.8，已经回血了60万，至少没有底部割肉，不仅扛过来，而且一直坚持底部低位定投，对于这点我还是比较满意的；
二、股债结构6：4，成长风格占比接近一半；
穿透持仓股票占比接近60%，债券33%，这对我来讲是一个比较舒适的股债比结构，当然具体的配比取决于每个人对风险容忍度程度；
风险容忍度越低，股票占比越低，债券越高；反之，风险容忍度越高，股票占比则越高；
对基金风格的选择，也同样会受到风险容忍度的影响，容忍度越高，成长比例越高，反之价值风格越高；
我这里没有留存去年底的数据，印象中去年底的基金风格还是以价值为主，成长为辅，经过这半年来的调仓和买入，成长基金占比远超价值；
而且即使是成长风格占优，这里面中小盘成长占比超过了30%；
三、债券以公司信用债和金融债为主，占比超7成；
债券持仓占整体33%，其中公司信用债46%，金融债30%，可转债17%，国债和同业存单占比较小，不足10%；
这些债券的持有也是通过投资一些债券基金，主要是二级债券，其中也有10%-20%的股票仓位，从风险的角度高于纯债。
但是债券基金也有暴雷的风险，比如上面我们看到的占比46%的公司信用债，一旦重仓的公司信用债违约，那么基金的净值也将大幅下跌，持有人将面临巨大净值亏损；
因此在挑选债券基金时，我的原则是尽可能不选择高收益债，或者纯债基金，而是尽可能选择偏二级债基金，或者有较长时间验证的基金产品；
四，亏损主要来源于港股混合基金、非赛道基金以及规模过大基金；
从下面的前十大亏损金额的基金排列来看，最大的反而是基金老将睿远傅鹏博，今年上半年基金回撤17.22%，在百亿规模基金经理排行末位；
睿远傅鹏博旗下的睿远成长一直是市场上非常热门的基金产品，成立于年3月，在19年和20年两年牛市中净值翻倍。
但是在21年和22年基金净值表现不佳，在今年4月份最大回撤接近40%，持有体验非常不好；
亏损前10排行榜，除了傅鹏博之外，还有张坤（易方达优质精选）、谢治宇（兴全合润）这些明星老将，他们的基金产品都有一个巨大的短板，即规模过大。
过大的基金规模导致他们在选股上面临很多掣肘，所谓船小好掉头，在面对熊市行情时，他们很难及时调仓换股，只能选择硬扛到底。
但他们又都是久经沙场且被市场验证过具备穿越牛熊且长期年化收益不错的基金经理，持有他们的基金只输时间不输本金。
以上就是年上半年我的一个持有资产的大体表现，下面说说在这个过程中有哪些变化吧。
第一，持有风格从价值转变为成长；
上面在分析持仓机构和基金风格时，我也有提到过，在现在一个新旧能源交替之际，具备较高成长空间的赛道是我目前选择的方向。
在年1月、2月、3月、4月下跌之际，我先后调仓换股，逐步清掉诸如沪深，上证50这样的大盘指数基金；
多出来的资金和新入资金陆续转到先进制造、国防军工、新能源等高景气成长领域去。
左上图是年9月30日的前十大持仓股票名单，右上图是年3月31日的前十大持仓股票名单。
你会发现新进前十大的有宁德时代、紫光国微、恩杰股份、振华科技，而退出前十大的有阿里巴巴、美团、三安光电、万华化学；
经过这半年来的调整，持仓行业分布位列第一的是电力设备，第二电子，第三医药生物，第四食品饮料，第五国防军工。
与此同时，我还合并、转换了一些持仓风格类似的基金，比如将乔迁兴全商业模式优选转换到谢治宇的兴全合润；把郭斐的交银经济新动力转换到刘鹏的交银先进制造；把张坤的中小盘转换到他的蓝筹精选；
第二，开始配置一些深度价值风格基金；
一方面加大成长风格基金配置，另一方面加大具备深度价值风格形成一定的对冲，比如陆续新进杜洋的工银瑞信战略转型主题，綦缚鹏的国投瑞银瑞源灵活配置，姜诚的中泰星元价值优选；
这些基金经理的持仓有个特点，就是不追热点，前10持仓中含茅量、含电量很少，更多符合是一些专精特新的细分行业龙头，也有一些是具备高分红、低波动的周期特征股票；
但是我想说的是，要想不追热点也能取得较高收益难度非常高。
全市场有0余名基金经理余只基金产品，真正可以做到不追热点不追景气度赛道同时跑赢80%的同行的基金经理真的不多。
而且追求低估值价值投资，或者逆向投资策略，很容易掉入低估值陷阱。
我的基金持仓中也有一些“追求性价比”的基金经理，比如梁浩的鹏华新兴产业混合，今年最大回撤42.62%；
再比如邱杰的前海开源再融资股票，今年最大回撤25.85%；
还有许文星的中欧创业板2年定开混合，今年最大回撤35.99%；
这只成立于-07-16的创业板2年期封闭基金，我当时买它一方面是看中他的逆向投资策略，另一方面也是想享受下创业板高速增长的行业贝塔；
结果这只基金成立从买入至今，持有快2年时间，净值仍然低于1，还未回本。
而和这只基金同时期成立的大成、富国创业板2年定开，现在仍跑赢许文星20多个点；
我们去分析为什么同样是创业板2年定开，许文星跑输同行20多个点，看许文星前十大持仓所属行业就知道。
如上图所示，从年第3季度到年二季度末，前十大持仓重点板块在计算机、建筑材料，医药生物；
计算机在过去2年一直属于冷门行业，股价表现很弱；
其次建筑材料和房地产息息相关，房地产龙头企业都不好，作为给房地产供货的厂商日子肯定更加难过；
医药生物，大家看了葛大妈去年被骂上了热搜，就知道了这板块有多差；
许文星也知道押错了宝，尤其是计算机，所以在去年二季度开始减仓计算机，买入宋城演艺，结果宋城连续7个季度霸榜；
大家都知道，在过去2年疫情不断在全国开花，线下旅游演艺行业惨不忍睹，这也的确是符合他的逆向投资风格，连续7个季度买成第一大重仓；
尽管在年下半年许文星开始减仓计算机，行业配置更加均衡，但依然无法避免今年4月遭遇35%的巨大净值回撤；
第三，从单一押宝明星基金经理开始重视中生代基金经理
明星基金经理，比如张坤、谢治宇、朱少醒、傅鹏博，刚才上面也提到了，他们这这两年的表现其实都不是特别好。
牛市跑不赢画线派，熊市也跑不赢价值派。
我想这背后有一个很大的因素在于基金规模的制约，盘子太大了，只能把行业的各个龙头都买一遍。
在19年，20年这两年他们取得的收益确实不错，历史年化也不错，而且穿越牛熊，之所以被称为明星基金经理，是因为历史业绩已经证明了他们可以长期跑赢沪深。
买他们的产品，虽然可能一时跑不赢指数，甚至亏损，但净值终将会回来，甚至创新高。
但我仍然愿意此时转变投资选基思路，不再单一押宝在他们身上，反而愿意去寻找一些中生代基金经理，或者虽是老将但规模不大的产品。
比如国富的刘晓，长城的廖瀚博。
站在现在的点，A股估值并不是特别高，因此我们也并不急于卖出，此时的策略仍然是买进。
具体买进的方向，下半年我认为有这么几个：
首先，估值回调的新能源板块，如果给机会就加仓；
其次，估值水平较低的医药医疗、银行、券商板块；
第三，美股和新兴市场指数；
标普指数上半年累计跌幅20.58%，纳斯达克指数累计29.51%，创下年以来历年同期最差。
有分析师认为美股尚未跌到底部，至少还有10%的下跌空间；
也有分析师认为美股已经触底，下半年将会面临两位数的反弹空间；
参考二战以来美股历次大跌，标普指数跌幅超过15%以上的共有19次，
目前的这一波下跌正是第19次，处在经济下行和美联储加息的背景下，还没有完全进入经济衰退。
可以看出，当经济下行+美联储加息+经济衰退三重利空叠加的年份，跌幅都是相当惨的。
这六次平均下跌时间是13.9个月，下跌平均跌幅为-28%，最少一次是-15%，跌得最狠的一次是-48%。
无论跌多少见底，我们没有必要去猜测，不要抱着精准抄底的想法去应对，我现在已经建了一个纳斯达克etf底仓，准备定投买入。
从3年的投资视角去看美股，赚钱的概率还是蛮大的。
另外新兴市场，我最近开始
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